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诚信的缺失也是导致产生金融危机的原因 |
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钟茂森博士 |
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诚信非常重要，特别是做企业、做生意，没有诚信那就不会有生意。《弟子规》上就讲，“凡出言，信为先，诈与妄，奚可焉”，出言一定要守信用，怎么能够欺诈和打妄语？孔子也说到，“人而无信，不知其可也”，一个人没有信用，在这个社会上就不能够立足。我们看到这次的金融危机，实际上根本的也是一个诚信的危机。我们看到这个危机的起源是金融市场，特别是房地产市场。在美国，当时很多商业银行大幅的增加向收入低、信用差的贷款人发放房屋按揭贷款。所以美国人好几年的时间房地产价格一直攀升，市场非常旺。为什么？很多人过去买不起房子的，现在都能买了，靠什么？靠贷款。本来是贷不了款的，信用差、工作收入低的人，他贷不了这么多款，现在商业银行放宽了，他也能贷到款，这样造成了房地产价格泡沫。结果当美国政府收紧银根，利率上调的时候，很多贷款人还不起贷款，利息很高还不起了，这就出现价格泡沫的破裂。
当时这些金融机构、商业银行、投资银行就利用房贷证券化的机会，securitization这样的机会，把这些风险转移到那些投资者身上。我把钱贷给了那个买房子的人，这是房屋抵押贷款，把这个债权重新打包，切割成一千美元一张的债券，又重新卖出去给那些投资者。房屋按揭这样的一个债券，在美国当时很流行，这转移风险。商业银行你看多好赚，又不用承当风险，又能赚到利息的差价，这个无本万利。可是这样的做法就有问题了，而且问题在于什么？这个债券卖出去之后，又拿回钱了，这钱又贷出去了，第二轮。贷出去之后的债权收回来了，又来发行债券，又转移出去。这就把一份的风险可能增加了十倍。结果，利率一收紧，我们叫做多米诺（Domino骨牌）效应，一个倒了一切都倒，所以金融市场马上就出现危机。再加上这些债券本身，因为你商业银行它发行债券这么多，信用应该会降低才对。债券在发行的时候都要经过评估公司的评估，像美国穆迪(Moody’s)、标准普尔(Standard
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Poor’s)这些都是很著名的评估公司，对债券进行评估，有的是三个Ａ的，有的是两个Ａ的，这都是好信用的公司。如果是三个Ｂ以下，甚至是Ｃ的、Ｄ的，那就是叫垃圾债券，那个风险很高，那就没什么人爱买了。但是这个评估公司在评估债券的时候，却是没有按照实际情况履行好自己评估的责任，所以很多有问题的债券，这叫次级房地产按揭贷款的债券就流入到了全社会，就像病毒一样布满了全身。结果问题一出现，整个次级贷款市场，所谓次级贷款就是有问题的贷款，这个市场就变得非常的混乱，而最后导致金融危机。所以这是一个诚信的缺失，特别是评估公司它本来应该讲求诚信的，都不讲了，这就带来危机了。
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恭摘自《中华传统文化带动经济发展—致富之本》钟茂森博士主讲 第二集
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